今日行情核心指标
灵通有含票均价、全品种涨幅、区域基差与税点，四项关键数据一览。
区域基差 +170：性质已切换为「华南主动抬价」
南储华南对长江报 +170 元/吨（前一日 +110 元/吨），单日再撑开 60 元。这已是升水连续第三个交易日走阔，从本周一的 +30 一路撑到今天的 +170，三个交易日累计扩大 140 元，日均接近 47 元，扩张节奏称得上急促。
拆开看就很直白：华南涨 80 元，长江只涨 20 元，四倍的弹性差把基差顶了上去。今日的扩张与前一日性质完全不同——昨日是华东多跌让出来的被动升水，今日是华南实打实抬价买出来的主动升水，含金量明显更高。
风险提示：升水已攀至本周峰值，追高接货的安全边际正在变薄，若华东补涨跟上，这部分升水随时面临回吐压力。
人民币升值 132bp：进口利润重回 1,400 元上方
美元兑人民币现汇买入价降至 6.6587，较前一日 升值 132 个基点（由连续两日贬值转为大幅升值）。结合 LME 伦铝约 3,052 美元/吨与关税系数 1.08，理论进口成本降至约 21,949 元/吨，对比长江铝价（23,370 元/吨），进口利润约 1,421 元/吨。
与上一交易日（约 1,242 元/吨）相比，进口利润回升约 179 元。驱动因素有二：一是伦铝从 3,068 回落至 3,052 美元，二是人民币大幅升值，两者同向压低进口成本。
人民币走强压低进口铝成本，或对国内价格产生偏空影响。窗口重新打开至 1,400 元上方，需重新关注进口铝到港节奏。
报价概览
今日现货铝市全品种普涨，涨幅集中在 +20 至 +80 元/吨之间。
今日现货铝市，灵通有（含票）均价报 23,840 元/吨（+80 元/吨），灵通无（不含票）报 21,160 元/吨（+80 元/吨），全品种报价区间为 21,160 – 23,840 元/吨。全品种普涨，涨幅集中在 +20 至 +80 元/吨 之间。
📈 行情解读：涨跌排名与价格结构
周四八个品种无一收绿，本周前三个交易日的连续下探就此止住。但反弹并没有均摊——最高 80 元与最低 20 元之间隔着 60 元，强弱比整整四比一，80 元的领涨阵营全部落在华南：灵通有（含票）、灵通无（不含票）、南储华南同步上调 80 元/吨；上海铝价 +40 元/吨；南储华东、华通A00铝锭、宏桥铝价 +30 元/吨居中；长江只挪了 20 元，成为八个品种里最迟钝的一个。换句话说，这一涨不是全国一盘棋的普调，而是华南现货先动、华东被动跟涨的次序性修复。灵通含票与不含票两端齐步走 80 元，含税总价差因此原封不动停在 2,680 元/吨，第四日没有任何松动。
可比报价宽度 480 元/吨（2.05%），分层结构与昨日相比重心整体上移，形态却没变——灵通有（含票）23,840 元/吨独占塔尖；南储华南、宏桥铝价落在 23,540 至 23,560 元的中段；其余 4 个品种挤在 23,360 至 23,430 元之间，层内落差只有 70 元。三段梯度（含票对华南 300 元 / 华南对长江 170 元 / 长江对上海 10 元）全部处于正常带宽，其中华南对长江一段由 110 元撑到 170 元，是今日唯一明显变形的一环，也是理解这轮反弹结构的关键切口。
区域基差：南储华南对长江报 +170 元/吨（前一日 +110 元/吨），单日再撑开 60 元。这已是升水连续第三个交易日走阔，从本周一的 +30 一路撑到今天的 +170，三个交易日累计扩大 140 元，日均接近 47 元，扩张节奏称得上急促。拆开看就很直白：华南涨 80 元，长江只涨 20 元，四倍的弹性差把基差顶了上去。今日的扩张与前一日性质完全不同——昨日是华东多跌让出来的被动升水，今日是华南实打实抬价买出来的主动升水，含金量明显更高。但升水已攀至本周峰值，追高接货的安全边际正在变薄，若华东补涨跟上，这部分升水随时面临回吐压力。
🔍 特殊品种观察
灵通含票 23,840 元/吨继续把持全场最高报价，对华南基准升水 300 元/吨（与前一日分毫未动），对华东基准升水 470 元/吨（因基准端少涨而被动拉宽 60 元）。一个纹丝不动、一个被动拉宽，说明含票端这轮是跟着华南基准同步抬价，并没有额外加价，含税资源的挺价态度属于顺势而为而非主动拉涨。宏桥 23,560 元/吨与南储华南 23,540 元/吨只差 20 元，两地价差较昨日的 70 元大幅收敛，山东货源相对华南的溢价几乎被抹平；对长江仍有 190 元升水。华通A00 对长江 60 元/吨，交割品紧贴平水，期现联动平稳。
高价区（≥23,680）
灵通有（含票）23,840 元/吨，1 个品种，独占塔尖。
中价区（23,520-23,680）
宏桥铝价 23,560 元/吨、南储华南 23,540 元/吨，共 2 个品种，两者仅差 20 元，山东货源相对华南溢价几乎被抹平。
低价区（<23,520）
华通A00铝锭 23,430、南储华东 23,380、长江铝价 23,370、上海铝价 23,360、灵通无（不含票）21,160，共 5 个品种，4 个可比品种挤在 23,360–23,430 元窄带内（层内落差仅 70 元）。
南储华南（23,540 元/吨）强于 长江铝价（23,370 元/吨），区域基差 +170 元/吨，较前一日 +110 元/吨单日再撑开 60 元，连续第三个交易日走阔。含税总价差（灵通有 - 灵通无）2,680 元/吨，折算税点约 11.38%。美元兑人民币现汇买入价 6.6587（较前一日升值 132 个基点）。全市场 8 品种报价中枢约 23,504 元/吨。
今日市场数据
全品种低、高、均价与涨跌一览。
| 市场品种 | 低 (元/吨) | 高 (元/吨) | 均价 (元/吨) | 涨跌 (元/吨) |
|---|---|---|---|---|
| 灵通有（含票） | 23,790 | 23,890 | 23,840 | +80 |
| 灵通无（不含票） | 21,110 | 21,210 | 21,160 | +80 |
| 长江铝价 | 23,350 | 23,390 | 23,370 | +20 |
| 南储华南 | 23,510 | 23,570 | 23,540 | +80 |
| 南储华东 | 23,360 | 23,400 | 23,380 | +30 |
| 上海铝价 | 23,340 | 23,380 | 23,360 | +40 |
| 华通A00铝锭 | 23,420 | 23,440 | 23,430 | +30 |
| 宏桥铝价 | 23,560 | 23,560 | 23,560 | +30 |
数据来源：大沥铝材网（lvdingjia.com），2026年11月05日。
价差分析
区域基差、含票溢价与总价差，四组价差结构解析。
| 价差项目 | 价差 (元/吨) | 说明 |
|---|---|---|
| 灵通有 - 南储华南 | 300 | 南海灵通含票均价与南储华南均价之差 |
| 灵通有 - 长江 | 470 | 南海灵通含票均价与长江铝锭均价之差 |
| 南储华南 - 长江 | +170 | 华南与华东不含票价差，连续第三日走阔、本周峰值 |
| 总价差（灵通有 - 灵通无） | 2,680 | 含票与不含票价差，连续第四日固守不动 |
灵通有 - 南储华南：300 元/吨（分毫未动）
灵通有相对南储华南溢价 300 元/吨，与前一日完全持平、连续第二日未动。含票溢价处于历史中位区间，税票市场整体平稳。这一价差的稳定说明含票端与华南基准本轮涨幅完全一致（均为 +80），含票资源未额外加价，挺价态度属顺势而为。
灵通有 - 长江：470 元/吨（被动拉宽 60 元）
灵通有相对长江铝价溢价 470 元/吨，较前一交易日（410 元/吨）拉宽 60 元/吨。该走阔并非含票端额外加价（+80 与华南同步），而是长江端仅涨 20 元、涨幅明显滞后所致。含票品种对华东基准升水偏高，反映华东含票资源偏紧。与灵通有-南储华南价差（300 元/吨）的差额恰好等于区域基差（170 元/吨），价差体系运转正常。
南储华南 - 长江：+170 元/吨（连续第三日走阔，本周峰值）
南储华南与长江的区域基差为 +170 元/吨，较前一交易日（+110 元/吨）单日再撑开 60 元/吨。这已是升水连续第三个交易日走阔，从本周一的 +30 一路撑到今天，三个交易日累计扩大 140 元，日均接近 47 元。区域价差偏强运行，华南铝型材及压铸件需求对当地铝价形成支撑。今日性质与昨日不同：昨日是华东多跌让出的被动升水，今日是华南实打实抬价的主动升水，含金量更高；但升水已攀至本周峰值，追高接货的安全边际正在变薄，若华东补涨跟上，这部分升水随时面临回吐压力。
灵通有 - 灵通无（总价差）：2,680 元/吨（连续第四日固守）
含票与不含票之间价差 2,680 元/吨。本交易日灵通有（23,840）与灵通无（21,160）两端齐步走 80 元/吨，总价差因此原封不动，连续第四日没有任何松动。含税总价差处于偏高位置，含票溢价结构偏紧。
税点分析 & 汇率信息
税点 11.38%（降 4 个基点），仍处偏高区间；人民币升值 132 个基点至 6.6587。
📊 税点分析
税点计算：（灵通有均价 - 灵通无均价）/ 南储华南均价
=（23,840 - 21,160）/ 23,540 ≈ 11.38%
处于偏高区间（>11%），当前税点 11.38% 高于正常上限，提示税票市场存在偏紧因素。较前一交易日下降 4 个基点：分子（总价差）变化 0 元/吨，分母（南储华南价）变化 +80 元/吨。分子走平、分母上移，税点因此被被动压低——税票供给本身并未改善，价格基数上行是唯一推手。
💱 汇率信息
现汇买入价 · 2026/11/05 · 较前一交易日人民币升值 132 个基点
LME 伦铝三月期参考价约 3,052 美元/吨，理论进口成本约 3052×6.6587×1.08≈21,949 元/吨。对比国内现货（长江 23,370 元/吨），进口利润约 1,421 元/吨（较前一日约 1,242 元/吨回升约 179 元），窗口仍开启。人民币走强压低进口铝成本，或对国内价格产生偏空影响。
来源：中国银行外汇牌价
核心观点
全品种普涨但华南先动、区域升水三连走阔与含税价差四连固守并存，短期偏强震荡。
全品种同步上行，灵通有、灵通无、南储华南三个华南品种齐步 +80 元/吨领涨，价格重心整体上移。从品种价差梯度来看，灵通含票（23,840 元/吨）→ 宏桥（23,560）→ 南储华南（23,540）→ 华通A00（23,430）→ 南储华东（23,380）→ 长江（23,370）→ 上海（23,360）→ 灵通无（21,160）的层级结构保持完好，说明各区域和品类之间的正常溢价关系未被打破，市场定价机制运行有序。高低价差 480 元/吨，市场宽度正常。
当日价差结构呈现 区域分化 + 税票溢价 的双重特征。具体而言，区域基差（南储华南 - 长江）+170 元/吨，华南相对偏紧，较前一日（+110 元/吨）单日再撑开 60 元，连续第三个交易日走阔、自本周一 +30 累计扩大 140 元。需特别注意今日性质切换：昨日是华东多跌让出的被动升水，今日是华南实打实抬价的主动升水，含金量明显更高；但升水已攀至本周峰值，安全边际正在变薄，若华东补涨跟上，升水随时面临回吐。含税总价差（灵通有 - 灵通无）报 2,680 元/吨，处于历史偏高区间，连续第四日固守不动。含税与不含税品种之间的价差较大，意味着流通环节税票成本较高，中小加工企业面临的实际采购成本压力加大。在此背景下，部分对成本敏感的采购可能转向不含票渠道，进一步加剧含票资源的稀缺性溢价。灵通有-南储华南价差（300 元/吨）与灵通有-长江价差（470 元/吨）的差额大致等于区域基差水平，表明含票溢价在两个区域间基本一致，价差体系运转正常。
税点当日报 11.38%（1138 基点，降 4 个基点），偏高区间（>11%）。税票资源阶段性偏紧，含票采购的隐性成本较高。从产业链角度看，这一税点水平将推高下游铝加工企业的实际原料成本，特别是中小型加工企业面临的资金压力更为明显。建议关注灵通有 - 灵通无价差的变化方向：若价差持续扩大，税点可能进一步上行；若价差开始收窄，则税票紧张局面有望缓解。进一步拆解税点公式（灵通有 23,840 - 灵通无 21,160）/ 南储华南 23,540：分子端总价差 2,680 元/吨，占南储华南价的 11.4%；分母端南储华南作为不含票基准价，其自身的涨跌也会影响税点，当日南储华南报 23,540 元/吨。
综合研判今日行情驱动逻辑：多方力量占优，但呈区域次序性修复特征。从品种维度看，灵通有（含票）作为报价标杆（23,840 元/吨），其相对其他品种的溢价水平反映了含票资源的稀缺性溢价。从区域维度看，华南-华东基差 +170 元/吨是判断区域供需差异的核心指标，华南铝加工需求旺盛持续支撑当地溢价。从外部维度看，汇率和 LME 伦铝的联动关系决定了进口窗口的开闭状态，进而影响国内供给边际——本日人民币升值 132 个基点、伦铝回落至 3,052 美元，进口利润回升至约 1,421 元/吨，进口套利压力重新显现。
📌 综合判断
短期走势判断：铝价在当前位置偏强震荡的概率较大，但需警惕区域升水回吐。核心逻辑在于：供给端产能天花板约束下的刚性未变，需求端新兴领域的增量对冲了传统领域的减速，供需基本面整体维持紧平衡格局。上方的压力来源于 LME 伦铝走势和进口窗口开启可能带来的海外供给增量（当前进口利润约 1,421 元/吨，较昨日回升），下方的支撑来自国内成本曲线（氧化铝、电力成本）、季节性补库需求，以及本周前三个交易日下跌后积累的低位买盘。短期关键价位方面，灵通有含票标杆作为全品种最高报价（23,840 元/吨）构成上方参考，灵通无（不含票）作为全品种最低报价（21,160 元/吨）构成下方参考。
后市核心关注点：
华东能否补涨跟上（本日首要观察）：华南 +80、长江仅 +20，四倍弹性差是基差跳升的直接原因。若后续华东补涨，升水可能快速收敛至 100 元以内；若华东继续滞后，升水或维持高位但安全边际进一步变薄。
含税总价差 2,680 的四连固守能否打破：已连续第四日钉死。若后续松动下探，说明含票资源相对充裕、税票压力缓解；若重新走阔，则税票再度趋紧、含票采购成本上升。
人民币汇率与进口窗口：本日升值 132bp 使进口利润回升至约 1,421 元/吨。若人民币继续走强，进口套利压力将进一步加大；若重新走弱，则对内盘价格形成支撑。需跟踪 LME 价格、汇率与国内现货三者联动。
综合判断，铝价短期大概率以灵通有 23,840 元/吨为锚点偏强震荡，全品种运行区间预计在 21,160 – 23,840 元/吨，建议根据自身库存水平和订单排产情况，灵活把握采购节奏。
下游加工企业：前期连续三日下跌已给出较好的补库窗口，若尚未备货，本轮反弹后不宜追高，可等华东补涨后观察升水是否回吐再作决策。税点 11.38% 仍偏高，含票采购成本压力不减，建议继续分批、按订单节奏采购。
贸易商：区域基差 +170 元/吨为本周峰值，华南流向线索明确，但不宜过度押注升水延续。需警惕华东补涨后的升水回吐，同时关注进口利润回升至 1,421 元/吨对现货的潜在压制，建议控制库存敞口、加快周转。
宏观概览
汇率传导、国际铝市与进口套利、国内宏观与海外供给动态。
汇率市场关注
美元兑人民币现汇买入价 6.6587，较前一日升值 132 个基点，在铝产业链的国际定价链条中，汇率扮演着关键的传导角色：国内铝价 = LME 伦铝（美元计价）× 汇率 × 关税系数 ± 进口盈亏。当前汇率水平下，LME 铝锭折算为人民币后的理论进口成本约为 21,949 元/吨，与国内主要品种报价的对比是判断进口套利空间的核心。人民币升值意味着以人民币计价的进口铝锭成本下降，理论上将增强海外铝锭的价格竞争力，对国内铝价形成一定压制；但同时，升值也降低了国内铝加工企业的进口原料成本，有利于下游利润修复。对于有进口铝锭或氧化铝需求的企业而言，汇率升值意味着进口成本降低，可考虑在汇率有利时适当增加进口量锁定成本。对于有铝材出口业务的企业，人民币升值则对出口竞争力形成一定不利影响。
国际铝市与进口套利
LME 伦铝三月期参考价约 3,052 美元/吨。作为全球铝定价的基准锚，伦铝走势通过进口套利机制对国内铝价形成持续牵引。结合当前汇率 6.6587 和 1.08 的关税系数，理论进口成本约为 21,949 元/吨。与长江铝价（23,370 元/吨）对比，进口窗口当前开启，进口利润约 1,421 元/吨，海外铝锭具有价格竞争力，这将增加国内铝市的进口供给压力。本轮利润回升由两个因素共同推动：伦铝从 3,068 回落至 3,052 美元、人民币大幅升值 132 个基点。后续需关注：①伦铝是否继续回落（扩大进口利润）；②人民币是否继续走强（同样扩大进口利润）；③国内现货是否继续反弹（缩小进口利润）。
国内宏观层面
铝作为工业基础金属，其价格走势与多个终端行业的景气度高度关联。当前国内稳增长政策持续发力，基础设施建设投资保持一定增速，新能源领域（光伏、风电、特高压）的投资拉动对铝材需求形成中长期结构性支撑。货币政策方面，央行维持流动性合理充裕的基调，有利于降低铝产业链企业的融资成本，从而间接支持下游加工企业的运营和扩张。从近期公布的制造业 PMI 数据来看，行业景气度的边际变化是判断工业金属需求方向的重要领先指标。
海外供给动态
海外供给动态值得产业链持续关注：一是印尼铝土矿出口政策——作为中国氧化铝生产的重要原料来源，印尼政策的任何调整都将影响国内氧化铝成本和供给稳定性；二是俄铝制裁风险——俄铝铝锭在国际市场的流通性受限，可能导致部分铝锭转向亚洲市场（包括中国），进而影响国内铝锭的区域供给结构；三是中东和印度的产能扩张——这些地区凭借低廉的能源成本在全球铝成本曲线中处于优势位置，若产能投放加速，可能对全球铝价形成供给侧压力。四是全球海运物流成本（波罗的海干散货指数 BDI），直接影响铝土矿和氧化铝的贸易成本。综合来看，国际铝市的供给面具有较高的不确定性，任何地缘政治事件的冲击都可能通过改变供给预期而迅速传导至国际铝价，进而影响国内铝市。
基本面分析
供给端、需求端、库存维度与成本利润，四维基本面研判。
供给端分析
核心关注点：产能天花板政策执行力度、云南电力供应季节性变化、进口铝流入节奏。国内电解铝运行产能约 4,300–4,400 万吨/年，距离天花板仅 100–200 万吨空间，新增投放极为有限。在此刚性供给框架下，供给端的任何边际扰动（如铝厂检修、电力限产、进口铝到港延迟）都可能引发现货价格的短期波动。当日数据揭示的供给特征包括：
宏桥铝价（山东火电铝成本稳定），相对长江铝价升水 190 元/吨。与南储华南（23,540）仅差 20 元，两地价差较昨日 70 元大幅收敛，山东货源相对华南溢价几乎被抹平。
含票与不含票之间价差，既是税票成本的量化表达，也间接体现流通环节中正规渠道铝锭的相对充裕程度。连续第四日固守不动。
华南-华东区域基差，连续第三日走阔、本周峰值。区域价差的方向和幅度是判断现货流向的重要依据，若基差持续扩大，华东铝锭将加速向华南流动以填平价差。
理论进口利润（长江口径），较前一日回升约 179 元。伦铝回落 + 人民币大幅升值共同推动，进口套利压力重新显现。
供给端的不确定性主要来自云南水电的季节性波动——枯水期/丰水期的交替将直接影响西南地区电解铝产能开工率，进而影响全国铝锭的供给节奏。此外，铝厂集中检修和进口铝到港量也是短期供给变化的重要因素；进口窗口重新打开至 1,400 元上方，需重新关注到港节奏对现货的潜在压制。
需求结构分析
下游需求全景扫描：建筑铝材、汽车轻量化、光伏新能源、电力基础设施、包装消费构成五大核心需求板块。当前各板块景气度分化：新能源相关领域（汽车+光伏+特高压）景气度较高，持续贡献增量需求；建筑领域受房地产大周期影响，需求增速放缓但存量基数庞大，"保交楼"政策下竣工端铝材需求短期仍有韧性；包装领域需求稳定，增速温和。整体来看，国内铝消费总量保持低速增长，结构上向新能源相关领域倾斜的趋势不可逆转。
🚗 汽车轻量化
新能源汽车产销保持较快增速，单车用铝量（约 200–250kg/辆）远超传统燃油车（约 140kg/辆），新能源车渗透率提升将持续推动交通用铝需求增长。
☀️ 光伏铝边框与支架
十四五光伏新增装机目标驱动下，光伏铝型材和铝边框的用铝需求保持较快增长，预计全年光伏领域用铝量将占铝总消费的 5–8%。
⚡ 特高压与电力
特高压输电线路的大规模建设为铝绞线（钢芯铝绞线 ACSR）提供了持续稳定的需求增量。
🏗️ 传统建筑与包装
房地产竣工端虽受行业下行影响，但"保交楼"政策的推进对建筑铝型材需求有一定托底作用；铝模板、铝制家具等新品类逐步渗透。包装领域铝板带箔需求较为稳定。
区域维度上，华南（广东佛山南海区为铝加工重镇）作为全国最大的铝型材和工业铝材加工基地，其采购活跃度直接影响区域供需和报价。当日华南-华东基差 +170 元/吨反映华南铝加工企业采购意愿偏强，区域铝锭消化速度较快，是本轮华南主动抬价的直接支撑。建议关注华南铝型材企业的开工率和订单排产情况，这是判断下游需求强度的高频微观指标。
库存维度分析
国内铝锭社会库存是衡量供需松紧的关键指标。现货市场的区域价差变化为判断库存分布提供了间接信号——当日华南-华东基差 +170 元/吨，若基差持续扩大，通常意味着华南现货到货偏少或消化较快，库存处于去化通道；反之若基差收窄，则华东到货增加或华南需求放缓，库存压力转移。
含税总价差 2,680 元/吨的变化方向同样具有库存指示意义——税票溢价扩大可能暗示含票铝锭库存偏低，贸易商挺价惜售；溢价的收窄则可能伴随着到货增加和库存回补。上期所铝期货仓单数据、LME 铝库存变化以及主要消费地（佛山、无锡、巩义）的铝锭入库/出库量是判断库存趋势的权威数据来源，建议结合这些高频数据综合分析库存周期位置。
成本利润方面
电解铝的成本构成主要包括：氧化铝（约占 35–40%）、电力（约占 30–35%）、预焙阳极（约占 10–15%）以及其他辅料和人工。以长江铝价 23,370 元/吨为参考价，行业加权平均完全成本约在 17,000–19,000 元/吨（火电铝成本偏高，水电铝成本偏低），意味着当前铝价下行业吨铝利润约 4,000–6,000 元，处于历史中高水平，铝厂生产积极性较高。
成本端需关注三个变量：（1）氧化铝价格——受铝土矿供给和碱价影响，氧化铝成本的波动将直接传导至电解铝成本；（2）电力成本——煤价走势影响火电铝成本，云南来水量影响水电铝成本，两者走势可能出现背离；（3）预焙阳极——石油焦和煤沥青为主要原料，其价格随原油和煤化工产业链波动。当前行业利润水平下，铝厂无减产动力，产能利用率有望维持高位。
基本面全维度研判
铝市基本面在供给约束和需求韧性的双重作用下维持 紧平衡格局。短期来看，灵通有（含票）作为报价体系的价格锚（23,840 元/吨），其相对其他品种的溢价空间决定了含票铝锭的流通成本中枢。区域维度，华南铝加工产业集群的产能利用率和高频采购数据是判断需求端节奏的微观窗口。库存维度，社会库存的去补节奏（一周数据）与区域价差（高频指标）的组合使用效果最佳。成本维度，氧化铝-电力-阳极的成本三角决定了电解铝的供给弹性。
从当日微观指标来看，值得产业客户重点跟踪的三组信号：
区域基差 +170 元/吨（连续第三日走阔、本周峰值）
反映华南与华东的区域供需差异，是判断现货流向和库存分布的实时指标。今日已由"华东让步"切换为"华南主动抬价"，含金量更高，但安全边际变薄。
含税总价差 2,680 元/吨与税点 11.38%
反映流通环节税票松紧和含票采购成本。总价差连续第四日固守 2,680；税点降 4 个基点属分母上行的被动压低。
品种价差梯度与宏桥升贴水
灵通含票（23,840）→ 宏桥（23,560）→ 南储华南（23,540）→ 华通A00（23,430）→ 南储华东（23,380）→ 长江（23,370）→ 上海（23,360）→ 灵通无（21,160）。三段梯度（含票对华南 300 / 华南对长江 170 / 长江对上海 10）全部落在正常带宽，其中华南对长江一段由 110 撑到 170，是唯一明显变形的一环。宏桥与南储华南仅差 20 元（昨为 70 元），山东货源相对华南溢价几乎被抹平；华通A00对长江 60 元/吨，交割品紧贴平水。
进口利润 +1,421 元/吨 → 到港与报关节奏
窗口重新打开至 1,400 元上方，较前一日回升约 179 元。需跟踪 LME 价格、人民币汇率、国内现货三者联动，以及海关进口量与保税区库存。
综合以上分析，铝价短期大概率在以灵通有 23,840 元/吨为锚点的 ±500 元区间内偏强震荡。若上破该区间，需有需求端的超预期利好或供给端冲击配合；若下破该区间，需关注宏观经济风险、进口铝集中到港或海外铝市大幅回调等外部冲击。建议产业客户在合理安排采购节奏的同时，利用期货/期权等工具做好铝价风险管理，尤其是对于远期订单较多或库存敞口较大的企业，套保的必要性不容忽视。
📌 产业策略参考
对于铝加工企业，建议根据自身库存水平和订单排产情况，合理配置含票与不含票采购渠道，当前税点 11.38% 处于偏高水平，含票采购的隐性成本较高。前期连续三日下跌已给出较好的补库窗口，若尚未备货，本轮反弹后不宜追高，可等华东补涨后观察升水是否回吐再作决策。关注区域基差变化，当前华南升水 +170 元/吨由华南主动抬价驱动，但已攀至本周峰值，追高接货的安全边际变薄，跨区域采购不宜过度押注升水延续。对于贸易商，区域基差 +170 元/吨提供华南流向线索，但需警惕华东补涨后的升水回吐，以及进口利润回升至 1,421 元/吨对现货的潜在压制，建议控制库存敞口、加快周转，并利用期货工具对冲下行风险。产业客户可结合含税总价差、区域基差、进口利润及 LME 比价等指标的变化趋势，动态调整采购、库存和销售策略。
今日行情总结
2026 年 11 月 5 日，国内现货铝市 全品种普涨，涨幅集中在 +20 至 +80 元/吨，本周前三个交易日的连续下探就此止住。但反弹并不均摊——华南先动、华东跟涨，强弱比达 4:1：灵通有（含票）23,840（+80）、灵通无（不含票）21,160（+80）、南储华南 23,540（+80）三个华南品种齐步领涨，长江铝价仅 +20 元成为最迟钝品种。区域基差 +170 元/吨，单日再撑开 60 元，连续第三日走阔、自本周一 +30 累计扩大 140 元，且性质已由"华东让步"切换为"华南主动抬价"，含金量更高但安全边际变薄。含税总价差 2,680 元/吨，连续第四日固守不动；税点 11.38%（降 4 个基点，属分母上行的被动压低）。人民币升值 132 个基点至 6.6587，伦铝回落至 3,052 美元，理论进口成本降至约 21,949 元/吨，进口利润回升至约 1,421 元/吨。短期铝价偏强震荡，上方压力参考 23,840 元/吨，下方支撑参考 21,160 元/吨。
核心要点
获取专属铝材采购与行情分析服务，欢迎访问官方网站或致电 186 8927 2558，共同推动铝加工行业的技术进步！
